“巨无霸”先正达冲刺A股上市，成为年内长期资金市场关注的焦点。伴随着先正达IPO的热度，年内多家农业企业也纷纷“摩拳擦掌”，开启冲刺长期资金市场之路。

  数据显示，年初至今(截至9月1日)，共有23家农业企业IPO申请获受理，拟募集资金合计达1022.55亿元，平均募资额为46.4亿元。港股方面，年内共有4家农业企业递表港交所。

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  500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/统计发现，年内排队IPO的农业企业中，沃得农机、潍柴雷沃，先正达、金苑种业等农机、种业龙头扎堆IPO。与此同时，年内6只上市农业新股中，有2家为农机企业。

  政策风口下，券商机构看好种业和农机市场：未来转基因商业化有望稳步推进，种植产业链迎来高景气；随着我们国家农作物耕种收综合机械化率的慢慢地提高，我国农业机械行业市场规模有望进一步提升。

  一直以来，由于经营业绩较难避免周期性波动、生物资产的不确定性，以及下游销售面向客户较为零散，交易的真实性核查难度较大等诸多因素的影响，农业企业的IPO之路相当坎坷。

  例如“连续三年盈利”这一要求，便让不少农业企业“望而却步”。但随着今年2月全面注册制的落地，主板上市条件有所放松，不再要求连续三年盈利，对农企而言无疑是利好。

  从IPO新增受理情况去看，年初至今(截至9月1日)，共有23家农业企业IPO申请获受理，而去年全年农业领域新受理的IPO企业仅有17家。

  募资额方面，年内23家农业IPO企业拟募集资金达1022.55亿元，平均募资额为46.4亿元。其中，先正达IPO拟募集资金650亿元，这是2010年以来A股顶级规模的IPO；主营饲料生产和生猪养殖的正大股份IPO募资金额也达到百亿级别，为150亿元。

  23家农业IPO企业中，索宝股份IPO进程最快，证监会于8月24日同意索宝股份上交所主板IPO注册；另有15家企业处于问询回复阶段。

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  具体来看，大洋世家、大叶工业、增鑫科技、大飞龙四家企业均为主动撤回了IPO申请。其中，大洋世家主要是做海洋食品的生产与销售和远洋捕捞业务，公司实控人为“传奇浙商”鲁冠球之子鲁伟鼎，撤回主要系保荐人()撤销保荐；大叶工业为“二进宫”，主营业务为农林园艺灌溉及喷洒工具的研发、生产和销售；增鑫科技主营养猪专用设备；大飞龙主营饲料、兽用疫苗和兽用药物。

  畜禽养殖机械设备商大牧人IPO则在上会前夜横生变故，根据深交所上市审核委员会2023年第63次审议会议补充公告，鉴于大牧人在本次上市委审议会议公告发布后出现重大事项，取消审议大牧人发行上市申请。这也是自今年主板正式实施注册制以来，首个被取消上会的主板IPO案例。

  截至目前，除大牧人IPO进程暂停外，A股共有23家农业企业排队IPO。2022年上市申请获受理的五家企业中，托普云农、久易股份、泰禾股份均已过会，虹越花卉已回复北交所第三轮问询，沃得农机处于报送证监会阶段。

  此外，年内还有多家农业公司进行了辅导备案，正式开启IPO之旅。其中，正大种业、御馨生物、京博农化、汉和生物、金象赛瑞上市辅导备案登记获受理，新疆晨光、红东方已通过上市辅导验收。

  港股方面，据悉，在港交所上市的农业企业并不多，最重要的包含第一拖拉机股份、亚洲果业、中化化肥等，今年以来，共有4家农业企业递表港交所，分别为十月稻田、安源种业、富景中国、德康农牧。

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  500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/据数据梳理统计发现，年内排队IPO的农业企业主要为农化和农机企业。具体来看，A股和港股合计32家IPO企业中，农化企业和农副食品加工公司各有7家，农机企业共6家，养殖企业和种业企业分别有5家、4家，另有2家园艺企业、1家智慧农业公司。

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  7家冲刺IPO的农副食品加工公司，全部为全面注册制实施后成功“平移”的企业。其中，福洋生物和主动撤单的大洋世家募资额超10亿元，分别为11.59亿元和16亿元。

  农化企业中，有6家为农药公司，快达农化、剑牌农化、绿霸股份主要经营业务均为农药原药、制剂及中间体，久易股份主营农药原药及制剂，泰禾股份主营农药产品以及功能化学品。募资金额方面，剑牌农化、绿霸股份、泰禾股份IPO募资额均超10亿元，分别为20.13亿元、13.5亿元、17.54亿元；仅红四方一家为化肥公司，企业主要生产复合肥和氮肥产品，IPO拟募资金额4.96亿元。

  相比农化企业和农副食品加工公司，农机企业IPO募资“胃口”较大，除主动撤单的增鑫科技外，其余募资额均在10亿以上。

  其中，沃得农机主营联合收割机、拖拉机、插秧机、打捆机等，公司IPO拟募集资金达60亿元；()子公司潍柴雷沃主营业务为农业装备，公司IPO募资额为50亿元；主营玉米收获机的英虎机械、主营棉花种植机械化设备的钵施然以及大牧人IPO募资额分别为12.87亿元、11.86亿元和14.91亿元。

  若沃得农机、潍柴雷沃成功上市，国内农机三巨头(()已上市)将在A股市场聚首。

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  500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/注意到，在募集资金运用上，农机企业补充流动资金的需求较为迫切。例如，沃得农机拟使用23.38亿元募集资金用于补流，潍柴雷沃募集资金中10亿元拟用于补流，英虎机械计划5.5亿元用于补流，钵施然计划2.6亿元用于补流，募资补流占比均超20%。

  年内农机企业扎堆IPO，也与政策利好相关。2023年中央一号文件中提及，要加快先进农机研发推广，加紧研发大型智能农机装备、丘陵山区适用小型机械和园艺机械，支持北斗智能监测终端及辅助驾驶系统集成应用，完善农机购置与应用补贴政策。

  与此同时，中央一号文件还指出，要全方面实施生物育种重点项目，扎实推进国家育种联合攻关和畜禽遗传改良计划，加快培育高产高油大豆、短生育期油菜、耐盐碱作物等新品种。

  种业企业中，先正达作为种业龙头公司，2021年在全球植保行业排名第一、种子行业排名第三，其IPO进程备受市场关注；金苑种业主营业务为培育玉米、小麦等主要农作物新品种，此次IPO拟募资3.44亿元；康农种业主营杂交玉米种子、魔芋种子和中药材种苗，拟募资金额为2.79亿元；盆栽蔬菜农产品生产商富景中国则选择了赴港IPO。

  ()研报认为，目前国内国外多因素利空粮食供给，粮价走强，粮食安全对于我国至关重要，在耕地面积有限的情况下，生物育种提高粮食单产是保护粮食安全的重要路径，未来转基因商业化有望稳步推进，种植产业链迎来高景气。

  而年初至今，猪价持续低迷下企业养猪业务亏损，年内仅有2家猪企冲刺IPO，其中正大股份主营饲料生产和生猪养殖，目前已回复上交所首轮问询；德康农牧专注于生猪及黄羽肉鸡的育种及养殖，今年以来已先后两次递表港交所。

  从上市板块来看，农业企业IPO申报大多聚焦于主板，目前排队IPO企业有14家拟在主板上市，其中沪市主板12家，深市主板2家；创业板和北交所分别有5家、4家，暂无农业企业申报科创板IPO。

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  全面注册制下，各板块定位不同，主板定位突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。科创板定位于“硬科技”，创业板定位于“三创四新”，北交所主要服务创新型中小企业。

  数据显示，农业主板IPO企业年营收中位数在10亿元以上，规模最小的公司年营收在2亿元以上，顶级规模的公司年营收超千亿元；主板IPO农业企业净利润中位数超亿元，为1.31亿元。

  其中，先正达以2022年2248.45亿元的营收和78.64亿元的归母净利润位列第一。今年5月，先正达撤回科创板上市申请，转向上交所主板，其转板原因便与板块定位有关。

  先正达表示，全方面实行股票发行注册制正式实施后，板块定位更加清晰，主板定位突出大盘蓝筹特色，公司更适合在全面注册制下的上海证券交易所主板上市，同时将有利于接触到更多元的投资者，也对公司长期价值有利。

  相比主板，拟在创业板上市的农业企业平均年营收在50亿元左右，平均归属净利润在5亿元左右。

  而北交所农业IPO企业整体规模较小，金苑种业、快达农化、康农种业、虹越花卉四家企业平均年营收在5亿元左右，除快达农化2022年归属净利润超1亿元外，其余3家近年来归属净利润均在千万元级别。

  值得一提的是，赴港IPO农业企业中，营收规模较大的十月稻田、德康农牧均出现亏损。2020年至2022年，十月稻田净利润分别为1397.4万元、-1.73亿元、-5.64亿元。德康农牧2020年至2022年以及2023年1-5月，公司净利润分别为36.08亿元、-31.73亿元、9.10亿元、-21.84亿元，波动较大。

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  主板农业IPO企业中，除先正达2021年研发费用高达84.49亿元外，其余13家企业研发费用均未达到亿元，龙江和牛、樱桃谷和鲜美来三家企业研发费用甚至不足千万元，分别为801.65万元、226.82万元和148.54万元。14家IPO企业2021年研发费用占营收的比例均在5%以下。

  就研发费用金额而言，北交所四家农业IPO企业金苑种业、快达农化、康农种业、虹越花卉2022年的研发费用分别为2221.77万元、3365.44万元、815.2万元、403.8万元，相比来说较低，但四家企业研发费用占营收的占比分别是7.4%、3.29%、4.13%、0.65%。

  相比之下，无论是研发费用金额还是研发费用占比，创业板农业IPO企业均高于主板和北交所IPO企业。据数据，潍柴雷沃、泰禾股份、沃得农机2021年的研发费用分别为4.21亿元、1.21亿元和4.04亿元，托普云农、久易股份的研发费用分别为3772.5亿元和2879.73亿元，5家企业研发费用营收占比的平均值为4.87%。

  整体而言，年内农业IPO企业仍以传统行业公司为主，创新性、创造性与科技含量仍待提高。

  除了在排队IPO的20余家农业企业外，今年以来，已有多家农业企业成功登陆资本市场。

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  500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/据数据统计，年初至今，农业行业共有6只新股上市，分别为()、花溪科技、()、一致魔芋、田野股份和欧福蛋业，其中花溪科技、一致魔芋、田野股份和欧福蛋业均在北交所上市。而2022年上市的8只农业新股中，有4只为主板新股。

  值得关注的是，年内上市的6只农业新股中，有2家为农机企业，分别为山地丘陵农机巨头威马农机和主要是做打捆机、玉米割台等农业机械的花溪科技。

  从新股上市后市场表现来看，年内农业新股无一破发，其中威马农机上市首日涨幅最高，公司于8月18日登陆创业板，发行价为29.5元/股，上市首日收盘价报75.5元/股，涨幅155.93%。公司IPO募资总额为7.25亿元，较原计划超募3亿元。

  而“北交所农机装备第一股”花溪科技上市首日则平收。就经营规模而言，2021年、2022年及2023年上半年，威马农机营收分别为7.73亿元、6.67亿元和3.92亿元，同期，花溪科技营收分别为1.74亿元、1.38亿元和0.38亿元。2023年上半年，花溪科技归母净利润仅249.02万元，与威马农机存在较大差距。

  对于农机市场，华金证券研报指出，虽然近年来我国农机市场规模出现放缓，但我国农作物耕种收综合机械化率近年来仍处于逐年上升趋势，且未来仍有较大发展空间。2022年我国农作物耕种收综合机械化率超过72%，预计在2025年将达到75%左右，我国农业机械化率与发达国家普遍90%的农业机械化水平相比仍有较大提升空间。

  另外4家上市新股，播恩集团主营业务聚焦动物营养与健康产品的研发、生产、销售，基本的产品为猪用饲料，包括预混料、浓缩料、配合料等，公司上市首日收涨43.99%。一致魔芋、田野股份、欧福蛋业3只新股上市首日分别收涨31.99%、20.56%、69.6%。